金融危机中通用电气(GE)的资金管理代价
金融危机中通用电气(GE)的资金管理代价
资金管理是一个企业能否持续发展的重要依据，甚至是首要因素。在08年的全球金融危机中，国外的一些著名企业是如何进行企业资金管理的？管理流程和技巧是怎样的？有没有付出代价？又给我们国内企业带来什么启示？本文将通过GE公司的案例，浅析危机中美国企业的资金管理代价。
09年7月5日，通用电气首席财务官凯斯•谢林曾强调,当前的股价下跌趋势不能反映通用电气或通用电气金融服务公司的真实价值,并表示该公司本季度将重新实现盈利。GE则力图让投资者重拾信心。但在金融危机的持续冲击下,GE资本近期状况急速恶化。伊梅尔特还致信投资者称,通用电气会安然度过艰难时刻。投资人担心,随着金融危机重创各类银行,风险敞口巨大的GE资本是否有足够的资本储备,该公司目前的损失拨备与美国大型银行相比似乎太低。
去年还雄踞全球市值第二大公司的美国企业巨头通用电气(GE),如今却面临着公司创立130多年来最严峻的挑战--上周,GE股价连续四个交易日下跌,最低一度下触5.73美元,为17年来最低,原因是投资者对其子公司通用电气金融服务公司GE资本(GECap-ital)失去了信心。
洛杉矶资产管理公司EnvisionCapitalManagementInc总裁玛里琳•科恩(MarilynCohen)称:“通用电气现在就像是一个麻风病患者,所有人都不敢靠近。”科恩负责管理1.8亿美元的固定收入资产,他现在已不再持有通用电气的债券。“通用电气破产看起来不太可能,但我们已经看过太多不可能的事情最终却发生了。”
上周五,通用电气以7.06美元收盘,而一年前,通用股价最高达38美元———这意味着过去一年里,股价下跌了80%,市值缩水了约2640亿美元。有投资者戏谑,通用一股的价钱,不够买该品牌的两个灯泡。
市场人士认为,GE股价暴跌,最大的诱因是其状况不佳的金融子公司--GE资本。GE资本广泛涉足抵押贷款、个人信用卡、飞机租赁以及商业地产投资等业务,在几年前一度占到集团利润的半壁江山。但在金融危机的持续冲击下,GE资本近期状况急速恶化。上周,GE资本的债务违约保护成本升至纪录新高,市场对该公司债务违约的担忧达到极点。债权人要为1000万美元GE资本的债券获得违约担保,一年需支付85万美元保费,同时还需额外付出50万美元“头款”。一般而言,类似交易需付“头款”往往是预期风险加大的信号。
投资人担心,随着金融危机重创各类银行,风险敞口巨大的GE资本是否有足够的资本储备,该公司目前的损失拨备与美国大型银行相比似乎太低。GE则力图让投资者重拾信心。日前,包括通用电气董事长兼首席执行长伊梅尔特(Jeffrey Immelt)在内的通用电气高管联手买进了25万股自己的股票,以表明信心。伊梅尔特还致信投资者称,通用电气会安然度过艰难时刻。
伊梅尔特坦言,像通用电气这种拥有金融服务业务的公司的确受到了冷落。“我们在信贷泡沫时期在某些领域承受了过多的风险?是的,有一些。如今,我希望我们能减少在商业地产和英国抵押贷款领域的风险敞口。”
但他同时强调,通用电气是一家拥有130年历史的成长型企业,经历了九次衰退和一次萧条,他正努力推动公司抵御衰退周期,将会从新兴市场的增长、清洁能源和可持续医疗等方面受益。（附下页：08-09年GE公司的损益表比较）
