论跨国兼并中出现的问题及策略分析
摘要
20世纪80年代后期以来，跨国兼并已成为一种世界性的潮流，并且已成为跨国公司对外直接投资的主要手段。伴随着世界经济的衰退，跨国公司之间的竞争不断加剧，具有广阔发展潜力和日益开放的中国市场，已经并将继续成为跨国公司竞争的主要领域。 20世纪90年代以来，外资兼并成为跨国公司在华活动的一个新动向。这一现象与我国企业改革特别是企业的资产重组密切相关。在我国经济发展和改革的现阶段，外资兼并对于我国经济结构调整和企业制度改革起着重要的促进作用。但由于中国目前正处于转轨期，所以外资兼并同时也面临着众多的困难和问题。有鉴于此，本文首先从我国企业的角度出发，运用国际生产折衷理论解释了我国企业利用外资兼并的原因和条件。作为全球跨国兼并的重要组成部分，外资在华兼并有其自己的特点，本文在对外资兼并的现状作出深入分析的同时，提出了在此过程中我方所存在的种种问题。如：在宏观上，由于外资的兼并目标与我国引进外资的战略意图之间存在着差异，从而对我国经济发展产生了一些负面影响；在微观上，我国企业产权制度不合理制约了外资兼并的进程。另外由于我国产权交易市场和资本市场发育的不成熟导致外资兼并的障碍等。最后根据按照趋利弊害、扬长避短的原则，从理论和政策上进行了深入的分析研究并提出了相应的对策。
本文分析烟台在利用外资过程中存在的结构、来源地、利用方式和投资环境等方面的问题，提出从实现外资来源和外资利用方式的多元化、调整外资投向和结构等对策，以提升烟台利用外资水平。
关键字：兼并 问题 对策
第一章 绪论
在新时期我国已加入WTO，作为国家重点开发的环渤海经济圈内的沿海开放城市，烟台应及时把握机遇，迎接挑战，进一步提高和扩大对外开放水平，特别是利用外资的水平和层次。
1.1选题背景
对外20世纪90年代以来，跨国兼并逐渐成为各国对外直接投资的主要方式，地位日益显著。其交易额超过了绿地投资的总金额。自上世纪90年代以来，跨国兼并平均增长速度达到30.2%，远远超过了全球对外直接投资平均15.1%的增长速度。到了上世纪年代中后期，跨国兼并占国际直接投资的70%-90%左右。随着中国逐渐走向世界市场，又由于跨国兼并相对于绿地投资的诸多优点，本世纪初我国的企业也开始尝试以跨国兼并的方式进行对外直接投资。虽然不乏取得成功的企业，但中海油兼并尤尼克的失败、海尔退出美泰克的并购、TCL收购法国汤姆逊旗下的彩电电视机业务及阿尔卡特手机业务后2005年第一季度亏损达到327亿元人民币，与此相对应的中海油退出尤尼克后股价的上升、联想并购IBM电脑当月股价下跌21%，都说明了中国企业海外并购尚不成熟，中国企业跨国并购还有很长的路要走。
1.2跨国兼并的概述
兼并 —又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。兼并的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的，在并购过程中，某一或某一部分权利主体通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的受益，另一个部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。
产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展。寻求扩张的企业面临这内部扩张和通过并购发展两种选择。内部扩张可能是一个缓慢而不确定的过程，通过并购发展则要迅速的多，尽管它会带来自身的不确定性。
具体到理论方面，并购的最常见的动机就是——协同效应（Synergy）。并购交易的支持者通常会以达成某种协同效应作为支付特定并购价格的理由。并购产生的协同效应包括——经营协同效应(Operating Synergy)和财务协同效应(Financial Synergy)。
在具体实务中，并购的动因，归纳起来主要有以下几类：
1.扩大生产经营规模，降低成本费用
通过并购，企业规模得到扩大，能够形成有效的规模效应。规模效应能够带来资源的充分利用，资源的充分整合，降低管理，原料，生产等各个环节的成本，从而降低总成本。
2.提高市场份额，提升行业战略地位
规模大的企业，伴随生产力的提高，销售网络的完善，市场份额将会有比较大的提高。从而确立企业在行业中的领导地位。
3.取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力
通过并购实现企业的规模扩大，成为原料的主要客户，能够大大增强企业的谈判能力，从而为企业获得廉价的生产资料提供可能。同时，高效的管理，人力资源的充分利用和企业的知名度都有助于企业降低劳动力称本。从而提高企业的整体竞争力。
4.实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获取超额利润
品牌是价值的动力，同样的产品，甚至是同样的质量，名牌产品的价值远远高于普通产品。并购能够有效提高品牌知名度，提高企业产品的附加值，获得更多的利润。
5.为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源
并购活动收购的不仅是企业的资产，而且获得了被收购企业的人力资源，管理资源，技术资源，销售资源等。这些都有助于企业整体竞争力的根本提高，对公司发展战略的实现有很大帮助。
6.通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险
这种情况出现在混合并购模式中，随着行业竞争的加剧，企业通过对其他行业的投资，不仅能有效扩充企业的经营范围，获取更广泛的市场和利润，而且能够分散因本行业竞争带来的风险。
兼并的类型
根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征，可以将并购分为三种基本类型
1.横向并购
横向并购的基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化。近年来，由于全球性的行业重组浪潮，结合我国各行业实际发展需要，加上我国国家政策及法律对横向重组的一定支持，行业横向并购的发展十分迅速。
2.纵向并购
纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。因此，纵向并购的基本特征是企业在市场整体范围内的纵向一体化。
3.混合并购
混合并购是发生在不同行业企业之间的并购。从理论上看，混合并购的基本目的在于分散风险，寻求范围经济。在面临激烈竞争的情况下，我国各行各业的企业都不同程度地想到多元化，混合并购就是多元化的一个重要方法，为企业进入其他行业提供了有力，便捷，低风险的途径。
上面的三种并购活动在我国的发展情况各不相同。目前，我国企业基本摆脱了盲目多元化的思想，更多的横向并购发生了，数据显示，横向并购在我国并购活动中的比重始终在50％左右。横向并购毫无疑问是对行业发展影响最直接的。混合并购在一定程度上也有所发展，主要发生在实力较强的企业中，相当一部分混合并购情况较多的行业都有着比较好的效益，但发展前景不明朗。纵向并购在我国比较不成熟，基本都在钢铁，石油等能源与基础工业行业。这些行业的原料成本对行业效益有很大影响，因此，纵向并购成为企业强化业务的有效途径。
1.3 WTO概述
世界
第二章 国际形势的客观影响
2.1加入WTO对烟台利用外资的影响
第三章 烟台利用外资的现况
3.1烟台市外经贸情况
3.2 09年促外经贸平稳发展问题
3.3 09年利用外资“回暖”迹象
第四章 对策与建议
4.1 对策和建议
制定跨国兼并的策略分析
三、制定跨国并购战略应注意的问题
一 确定跨国并购目的 ,慎重选择目标企业。并购目的作为并购战略的出发点 ,指引着企业对目标公司的筛选从企业国际化的总体战略目标出发 ,明确企业跨国并购究竟是为市场、技术还是为品牌和资源。以此遴选出与企业并购目的相符合的目标企业 ,切忌重量不重质的并购行为。并购行为不但要考虑自身的资本实力和并购成本 ,还应考虑经济成本和预期收益。不是为扩张而盲目收购“便宜 ”的企业 ,而是通过反复的评估和论证来判断并购行为能否实现预期的战略目标 ,能否通过并购提升企业的潜在价值 ,以利于实现购买的价值。具体说 ,应认真考察目标公司所在国环境 ,选择政策法律环境较好的国家和自己的竞争优势可移植的产业进行跨国并购;选择能自己企业实现互补的目标企业以实现联合经济或产业链条的延伸;选择并购成本低但经过整合能产生很好效益的跨国企业进行并购。另外 ,目标企业一般是跨国公司为集中优势发展核心业务而急于剥离的非核心业务 ,我国企业应抓住这一产业分工调整的机遇 ,在策划并购战略和进行并购谈判中审时度势 ,灵活应对 ,以减少并购的风险 ,提高并购的成功率。
二 实施跨国并购前 ,并购企业必须对自己和并购目标企业有一个正确的评估。一项成功的跨国并购项目从酝酿到完成 ,有 60%～70%的时间应用在战略规划的准备上 ,其中调研和评估是其中最费时间和精力的一个环节,但也是最关键的一环。如“摩托罗拉 ”在中国投资之前 ,调研费用就是 1. 2亿美元。所以 ,并购战略是在这些调研和审查工作基础上制定出来的。一方面 ,拟实施跨国并购的企业对自身的实力和规模 ,能否承担并购活动中的风险能力进行评估 ,主要包括:公司经营规模、物力和人力资源、财务状况、管理能力及整合这些资源的能力。还需考查企业的市场规模 ,一般需要有强大而稳固的国内市场规模和市场影响力为支撑 ,才有能力进行海外并购。另一方面 ,需要对并购的目标企业所从事的业务和资源状况有充分的了解。最后 ,对企业并购双方的经济实力、技术水平、市场占有率等因素和并购双方所在国的经济、政治、法律、文化等外部影响因素进行综合对比 ,以了解双方整合的难易程度。由于调研和评估的重要性和专业性 ,借助于中介的力量可缩短时间 ,提高调研的质量和信息的准确度 ,保证并购的高效性。目前我国中介市场尚不成熟 ,有并购意向的企业应积极接洽熟悉中国企业且声誉很好的国际中介机构 ,请专业人员参与审查评估等过程。如我国京东方科技集团有限公司并购韩国 TFT- LCD时聘请美国花旗银行做国际财务顾问为其做融资方案的策划;“联想 ”并购 IBM时聘请美国高盛投资银行和麦肯锡做并购顾问 ,聘请美国安永会计师事务所做财务和人力资源方面的调查 ,为制定并购战略提供信息支持。
三 制定跨国并购战略要突出核心竞争能力的培养和提高。核心竞争力是支撑企业长远发展的基础 ,企业基于战略的并购行为旨在通过并购来完成或强化企业的核心竞争力。因此 ,并购战略的制定要突出核心竞争能力的培养。通过并购中的优势互补实现核心技术从优势企业向劣势企业的转移或相互渗透。注重创新能力的培养 ,能消化吸收并购来的技术和资源 ,从而提高自身的整体技术和研发水平;注重产品和服务的质量 ,用好并购获得的品牌 ,以此带动自有品牌的塑造;培养跨国经营管理人才;营造多元化的企业文化环境 ,为企业的整合提供良好的土壤。
参考文献:
[1] 商务部.商务部发布并购报告 总结中国企业跨国并购得失 [EB/OL]. http: //www. feol. cn 2007.
[2] 邱欣欣 .我国企业海外并购趋势、特点及战略分析 [J].商业研究 ,2004, 19 .
[3] 独 木 . 明基收购败笔 [J].大经贸,2007, 2 .
[4] 侯雪莲.我们最困难的时期已经过去———访联想集团董事局主席杨元庆 [N].中国经营报,2007 - 09 - 17.
[5] 王立伟. TCL:雄鹰能否穿越国际化之困 [N ]. 第一财经日报, 2007 - 05 - 01.
参考文献
[1] 谢勤．山东、上海和深圳利用外商直接投资比较研究[J].烟台大学学报哲学社会科学版核心,2001,(2)
[2] 苟克宁．加入WT0与山东利用外资[J]．东岳论丛，2002， (4)
[3] 魏东，于建华，烟台经济技术开发区八年发展轨迹初探[J]．烟台社会科学，1993， (3)
[4] 从烟台市对外贸易经贸合作局和烟台外商投诉中心的调研资料[z].
[5] 徐剑明.外商直接投资的二元特征及对策，国际经济合作2004年第2期
[6] 郭虹.中国社会科学院第四届国际问题论坛观点综述，国际经济评论2004年第3—4期
[7] 陈泰锋.我国加入WTO后引进外资与经济安全问题研究，经济纵横2002年第5期
[8] 魏后凯、贺灿飞、王新.中国外商投资区位决策与公共政策，商务印书馆2002年版
[9] 小岛清.对外直接投资论，日本钻石出书社,2002年
[10] 刘易斯.威尔斯.第三世界跨国企业（叶刚、杨宇光译）.上海翻译出书公司,1986年
[11] 马亚明.动态模式的对外直接投资理论品评.外洋社会科学,2001年
[12] .徐波.中国与西欧直接投资关联研究.世界知识出书社，2002年
[13] 李荣林.国际商业与直接投资的关联：文献综述.世界经济，2002年4月
[14] 成思危.中国境外投资的战略与管理.民主与配置出书社，2001年
[15] 邹根宝.外贸名誉危害管理及案例阐发[M].上海人民出书社,2002年
[16] Sun H. Foreign investment and regional economic development in China. Journal of Regional Studies， Vol.1，2；1995， pp.133- 149.
[17] Haishun Sun、Joseph Chai. Direct foreign investment and interregional economic disparity in China. International Journal of Social Economics， 25， 1998， p. 424.
